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卖地能击落地方债灰天鹅吗

发布时间:2021-01-21 16:54:01 阅读: 来源:手镯厂家

卖地能击落地方债灰天鹅吗?

前几期的宏观观察中,笔者将地方债务违约风险列为2015年的头号灰天鹅,从2015年的政府预算报告和财政部部长楼继伟 3月6日在“两会 ”上的答记者问,以及2015年以来的房地产市场运行态势看,这只灰天鹅仍在飞行中。  根据2013年末的全国债务审计结果,2015年将有1.9万亿元地方政府负有偿还责任的债务到期。此外,到期的地方政府负有担保责任和一定救助责任的债务分别为3198亿元和5995亿元。

鉴于2014年10月的“43号文”明确地方政府对其债务负有偿还责任,中央政府实行不救助原则,这无疑让地方政府倍感压力。此外,2015年预算报告提出对地方政府举债实行限额管理,地方政府举债不得突破批准的限额。  不过,中央政府对潜在的地方债风险也留下了口子,楼继伟称,今年地方发债6000亿,其中5000亿是一般债,1000亿是专项债;另外,将清理甄别后经法定程序批准的存量债务,分类纳入预算管理,对甄别后纳入预算管理的地方存量债务允许逐步置换,以降低利息负担,优化期限结构。  近日还有消息称“财政部已经批复了3万亿的存量债务置换,其中1万亿的额度已经批复到各省财政厅”。但从程序上看,这应由财政部报请全国人大常委会预工委,对一些历史债务予以承认,才能通过发债替换原来的平台债务。  固然一部分债务可以置换展期,但仍有一部分债务是要真金白银偿还的,这就要看地方财政的实力了。  2014年地方一般公共财政收入7.59万亿元,其中国有土地使用权出让收入4.26万亿元,占比56%,某种意义就是说地方还债能力要看卖地收入了。  2014年地方土地出让收入同比增加1340亿元,增长3.2%,但2015年恐怕要糟糕很多。一方面,地方政府土地出让收入和合同签订存在一个时间差,也就是说2014年创历史新高的土地出让收入是房地产市场2013年高歌猛进的滞后反应。而从地方土地出让收入的季度同比变动来看,2013年末该指标已经在走下坡路,2014年末则从2014年一季度的40.6%锐降至3.2%。  另一方面,2014年商品房销售额明显下滑,房地产投资减速,与之相关的房地产营业税、房地产企业所得税、契税等回落较多。这也在预示2015年的土地出让收入会比较惨淡。  相比全国性的4.26万亿土地出让收入数据,中指研究院的2014年全国300个城市土地出让金数据在微观上更有代表性,该数据同比下降28%,总额为2.3万亿元,缩水约6321亿元。  此外,2014年5月以来,房价已经连续下跌9个月,时长已超此前2008年、2011年两轮下跌周期,不出意外的话,房价仍将继续下跌。2015年前2个月的土地市场开局不利也在说明这一点。根据中指研究院的统计,2015年1~2月,全国300城市土地出让金为2815亿元,仅占去年同期总额的48%。  2012年大量的地方债务展期,市场免于违约风险的冲击,那么2015年呢?尤其又是处在一个外有美元周期,内有债务周期、产能周期共振的时间节点上?

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