伊利推豆奶新品五粮液1218强化信心林丹小组头名晋级

伊利推豆奶新品五粮液1218强化信心林丹小组头名晋级一周板块回顾：上周食品饮料板块上涨4.62%，上证综指下跌0.73%，跑赢大盘5.35pct，在申万28个子行业中排名第1。涨幅居前的是啤酒（6.57%）、乳品（6.40%）、调味发酵品（4.87%），跌幅居前的是其他酒类（1.44%）、软饮料（0.16%）。个股方面，涨幅前三位为青岛啤酒（12.97%）、山西汾酒（10.39%）、中炬高新（8.46%）；跌幅前三位为兰州黄河（3.07%）、双塔食品（2.94%）和克明面业（2.50%）。投资建议：我们在前期板块回调时不断提示，像样的回调后再次迎来布局时点。上周报明确提出，增加板块配置，布局春季行情。白酒为主，食品为辅。展望12月底到明年一季度，龙头公司有业绩、有估值、有催化。本周食品饮料板块大幅反弹，上涨4.6%，跑赢大盘5.35pct，主要子板块白酒、乳制品、调味品均大幅上涨，验证我们前期判断。五粮液将于12月18日召开一年一度的经销商大会，近期积极反馈不断。在集团十三五千亿目标中，酒业贡献度60%，预计五粮液实现400亿（达到3万吨），系列酒实现200亿。我们预计2017年公司收入望突破300亿，2018年五粮液品牌投放量将达2万吨，实现收入400亿左右（其中系列酒突破100亿，华中市场突破100亿），预计增长30%。在营销上，通过百城千县万店向终端转型，通过五粮e店构建新型的渠道模式，加快线上线下终端建设，加快各个终端建设。在产品上，1力求做精做细，占比达到70%，强化大单品，3是指五粮液品牌核心产品体系，延展到三个维度：高端化、年轻化时尚化低度化、国际化。五粮液二次创业核心价值在于：为消费者创造美好，为员工创造幸福。建议继续关注年底茅台、汾酒经销商大会情况。大众品环比改善趋势不改，展望明年上半年通胀预期下应有良好表现。首先依然重点推荐伊利股份，维持需求向好+格局优化+消费升级的大逻辑不变，12月16日，伊利召开年底经销商大会，会上伊利推出全新植物基饮料植选,打响跨品类布局、液态奶产品坚持结构升级。在营销和渠道布局上，伊利成为全球首家双奥合作健康食品企业。在2018年，伊利液态奶事业部会继续主打自己的重点品牌：安慕希、金典以及畅意100%，维持这些品类的领导地位及持续增长；继续扩大基础品牌的市场渗透力度，增加消费者对于伊利品牌的信赖。大众品推荐，伊利股份、双汇发展、洽洽食品、绝味食品、中炬高新、安琪酵母。成本变动回顾：主产区生鲜乳平均价为3.52元/公斤，同比上升0.6%，环比上升0.3%。10月份奶粉进口平均价为3128.66美元/吨，同比上升28.52%，环比下降2.36%。上周仔猪价格30.40元/公斤，同比下降21.73%，环比上升0.20%；生猪价格14.96元/公斤，同比下降14.07%，环比上升2.12%；猪肉价格24.85元/公斤，同比下降11.82%，环比上升1.02%。板块估值水平：目前食品饮料板块2017年动态PE31.81x，溢价率96%，环比上升9.1%；白酒动态PE32.14x，溢价率98%，环比上升9.5%。核心推荐：白酒：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒；大众品：伊利股份、双汇发展、洽洽食品、绝味食品、中炬高新、安琪酵母

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